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每日新闻网 > 首页 > 金融与证券详细内容:  



看好长期价值 公募坚守消费赛道

每日新闻网此条文章来源于:中国证券报 日期:2021-10-27 10:48:02

 三季报密集披露,重仓消费股的一些基金亏损明显,但消费类的龙头股三季报业绩却颇为亮眼。在杀估值阶段过后,修复行情何时开启?坚守消费赛道的基金经理认为,当前消费板块估值已回到合理区间,只是短期内还需要催化剂推动。在度过净值回撤困难期之后,这些公司依然能不断创造价值。

  消费持仓整体表现不佳

  刘峰(化名)是一位消费投资领域的代表性基金经理,26日他管理的某只基金发布了三季报,截至三季度末,该基金前十大重仓股中有5只为龙头白酒股(山西汾酒(600809)、贵州茅台(600519)、古井贡酒(000596)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)),四只医药股。截至三季度末,该基金过去三年的收益率超过150%,但因白酒股的阶段性回调,该基金过去一年和过去六个月的收益率分别只有14.52%和1.59%,第三季度则亏损了10.51%。

  刘峰直言,三季度以来基金在消费方面的持仓整体表现不佳,导致组合整体受到拖累。但在目前的政策环境下,他对消费股的长期价值和成长性进行重估,依然相信这些处于合理估值范畴的公司能够不断创造价值,会度过净值回撤困难期。

  金?;鹁?、信达澳银基金研究部副总监、信达澳银价值精选混合基金经理是星涛认为,消费板块去年在疫情后经历景气、估值双升后,今年由于高基数、低增长而遭遇戴维斯双杀,背后都是市场中非理性的交易在主导。但作为专业投资者,应该厘清基本面,找到价值锚,再来判断资产价格的高估与低估。

  是星涛表示,对消费白酒板块投资前景不必悲观,当前该板块的估值处于中枢下沿,与基本面基本匹配,短期调整反而是很好的中长期建仓机会,大的拐点可能会在明年一季度后出现。

  估值已回到合理区间

  景顺长城基金表示,四季度是提前布局第二年投资机会的时间窗口。从历史经验看,低估值的上证50、沪深300等蓝筹指数和家电、银行、食品饮料等传统行业,通常在四季度具有超额收益表现。同时,在周期板块连续大幅上涨两个季度之后,部分传统板块的调整较为充分,市场也有内在的风格再平衡需求。

  “站在当前时点,估值已回到合理区间的消费板块,可给予重点关注。经历年初以来的大幅调整后,消费板块估值已到了相对合理的区间。长期看,中国内需市场将逐步成为全球最大的消费市场,人口优势、收入分配优化是内需长期发展的关键支撑?!本八吵こ腔鸨硎?。

  国投瑞银基金权益投资总监周奇贤表示,四季度市场行情的驱动力将由估值驱动转向于盈利为重,风格或会转向均衡。其中,消费板块具备修复逻辑。首先,经历年初以来的大幅调整后,消费板块估值已到了相对合理区间;其次,年底市场有望迎来估值切换行情;再次,外资重新回流,也将对消费板块形成支撑。

  是星涛则认为,消费板块经过半年多的回调后,估值已经合理甚至偏低,但短期还需要催化剂,更好的布局时点是明年三四月份。在2021年年报和2022年一季报出炉后进行业绩增速比较,找到增速出现拐点的细分领域优先配置。


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